当前位置: > 未分类 > 如何测评期货市场的运行状况,期货市场必须做好的几个方面

如何测评期货市场的运行状况,期货市场必须做好的几个方面

如何测评期货市场的运行状况

期货市场必须做好几个方面的工作:1、头寸管理,合理科学的头寸能使自己受益匪浅;2、止损止利;3、敢于承认判断错误;4、知识渊博、分析理性;5、尽量远离纯粹的投机

期货市场是怎么产生的,有什么作用,怎么运行的?

首先,期货市场的出现:期货市场的发展史可以推到16世纪的日本。然而,直到1848年芝加哥期货交易所(CBOT)正式成立,期货交易才进入一个有组织的时代。 事实上,芝加哥期货交易所一开始并不是一个市场,而是推动芝加哥工商业发展的支撑水平和阻力水平。支撑位是指当股价下跌时,可能会遭遇支撑位,从而阻止其回落至稳定水平的价格。其相应的电阻水平 阻力水平是指当股票价格上涨时,价格可能面临压力,从而逆转下跌的价格。 阻力水平,也称为压力水平(pressure level),是指当价格上涨到一定水平时,价格停止上涨甚至回落。 阻力级,随着市场体系的发展,我国要素市场逐渐形成,其中期货市场悄然兴起。 商品期货市场、金融期货市场和证券期货市场相继在广东出现,促进了市场机制的形成,增强了市场流动性,从而推动了经济体制的转型。 期货市场本身是国际性的,必须由某人来控制。目前,没有人控制任何事情。更直白地说,期货实际上是商品期货交易合同,除了这个合同是国家规定的交货地点,交货时间和交货品种的等级。然而,它的价格尚未确定。这就是期货市场的买卖。这是程式化的商品合约,这就是期货和股指期货的作用。

期货市场必须做好的几个方面

期货市场必须做好几个方面的工作:1、头寸管理,合理科学的头寸能使自己受益匪浅;2、止损止利;3、敢于承认判断错误;4、知识渊博、分析理性;5、尽量远离纯粹的投机

期货市场是怎么产生的,有什么作用,怎么运行的?

如何测评期货市场的运行状况范文

摘要:从中央政府提出的三大硬仗入手,阐明了期货市场稳定运行的重要性,因此有必要对期货市场进行有效的监测和评估。摘要:从波动性、流动性和交易头寸的角度,分析了期货市场监测与评估的相关理论,梳理了现有的相关实践,最后提出了我国期货市场运行质量监测与评估的研究框架。

关键词:期货市场;运行质量;监测;评估;

一、对[期货市场进行有效监测和评估的必要性/s2/]

近年来,全国金融工作会议、中央财政经济委员会会议和中央经济工作会议一再强调,今后三年要着力防范和化解重大风险,准确消除贫困,防止污染。期货市场的价格发现和风险管理功能在防范和化解重大风险、服务实体经济方面发挥着重要作用。

在2017年召开的第五次全国金融工作会议上,习近平提出“必须加强党对金融工作的领导,必须坚持稳步前进的大基调,必须遵循金融发展规律,必须紧紧围绕服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革三大任务,促进经济金融良性循环健康发展”2018年4月召开的中央财经委员会第一次会议强调,防范和化解金融风险关系到国家安全、整体发展和人民财产安全,是实现高质量发展必须跨越的重要关口。2018年中央经济工作会议明确指出,按照中国共产党第十九次全国代表大会的要求,今后三年将集中精力打好全面建设小康社会、预防和化解重大风险、精确消除贫困、防治污染三大战役。李克强在政府工作报告中再次表示,这是坚决打好、防范和化解重大风险的三大硬仗之一。防范风险、服务实体经济是未来三年整个金融业乃至整个中国经济的重中之重。

期货价格发现和风险管理的功能需要高质量的市场环境。近年来,国内期货市场上市的衍生品种类越来越多,也吸引了各种投资者参与期货市场交易,这也使得期货交易监管面临更加复杂的挑战。目前,期货市场品种活动存在明显差异,衍生产品价格波动扩大。

随着原油期货于2018年3月26日上市,中国四大期货交易所共上市56个品种,包括5个金融期货、49个商品期货和2个商品期货期权。随着铁矿石在线国际化,中国已经有两种国际期货。根据中国期货协会(China Futures Association)发布的相关统计,2017年中国期货市场总成交量超过30亿手,累计成交量达到188万亿元,但这一数字与2016年相比分别下降了25.66%和3.95%。期货品种活动存在明显差异,这就要求我们加强对市场运行规律及其客观原因的研究,加强对市场的监管,促进市场均衡发展。2017年,前10个品种占总营业额的64.4%,而后10个品种仅占0.0016%。前10个品种占总营业额的61.3%,后10个品种占0.0011%。

快速发展的期货市场迫切需要一个能够监控市场整体运行质量、快速量化和系统评估各种衍生品市场功能的系统。

二。期货市场运行质量监控与评价研究理论

期货市场运行质量评价是一项复杂的系统工程,需要对期货市场的流动性、波动性、关联性等量化指标进行全面深入的分析,以把握各种指标在期货市场运行质量评价中的意义和作用。基于这一思路,通过定性分析和定量研究相结合,形成了一个科学合理的期货市场整体运行质量评价指标体系。通过建立预警、监测和评估模型来监测市场运行质量,可以应用于价格发现、过度投机、市场操纵和合约优化等实际问题,进而提出相应的建议,制定相应的政策,更好地发挥期货市场的价格发现和风险管理功能。

为了研究期货市场的运行质量及其评价体系,首先要明确哪些指标对期货市场的运行质量具有指导意义,然后分析期货市场的运行质量如何反映在这些指标上,并在此基础上设计一个更加科学合理的指标体系和综合指标,判断期货市场是否处于过度投机状态等。现阶段,利用综合指数体系研究期货市场运行质量的文献数量仍然有限,对如何设计科学合理的综合指数的研究更是少之又少。我们将沿着这一思路梳理国内外相关理论。

(1)波动视角下的期货市场运行质量研究。

波动性是现代金融投资组合理论中一个非常重要的概念。投资理论模型的构建和资产定价模型的确定都离不开波动率的研究。波动性是评估金融市场平稳运行的一个非常直观和重要的指标。资本市场的投资者在评估风险和回报时,必须首先寻找准确的指标来衡量风险。波动是唯一的选择。

期货市场波动性的研究不仅对投资交易具有重要意义,而且对期货市场风险预警、价格发现、合约优化等方面的监控具有现实指导意义。期货交易所可以通过研究波动性和完善相关交易规则来提高期货市场的运行质量和效率。资本市场最值得注意的交易规则之一是限额制度。在市场运行的波动过程中,很可能伴随着连续的限额或连续的限额,这往往会导致流动性的突然下降,进而严重影响市场运行的效率。通过对波动性的观察,我们可以更准确地把握市场波动的风险,从而可以准确地衡量市场运行的质量。

(2)流动性视角下的期货市场运行质量研究。

流动性是金融市场最基本的三个属性之一,也是衡量市场运行质量的一个非常重要的指标。金融市场的风险或危机通常是由流动性不足引起的,流动性不足也会导致市场运行基础不稳定。可以说,市场保证了持续合理的流动性,为投资者公平快速的交易提供了基本保障。

流动性被认为是新巴塞尔协议中一个非常重要的风险因素。因此,在评估金融市场运行质量的过程中,必须准确把握流动性,能够及时预警和识别流动性变化,必要时适当干预金融市场,确保充足的流动性。

(3)从交易头寸的角度研究期货市场的运行质量。

成交量和头寸是衍生品市场密切关注的变量,这是衍生品市场的一个独特特征。在许多关于数量和价格波动的金融市场研究中,可以总结出四个有代表性的理论,如表1所示。(表1)

三。[期货市场运行质量监控与评估的实践经验/s2/]

国内期货和证券交易所也在监控市场运行质量方面进行了有益的探索。以上海期货交易所为例,多年来,人们一直从流动性和波动性的角度对期货市场的运行质量进行研究和跟踪。上海证券交易所从流动性、交易成本、波动性和市场质量指数四个方面评价股票市场的运行质量。其中,流动性和交易成本的分析包括一些主要的市场指标,如流动性、波动性、价差、交易成本等。在波动性研究方面,上海证券交易所主要关注股票日内交易波动的高频和中频部分。市场质量指数是对流动性、交易成本和波动性分别进行评分而形成的量化指标。该指标可以评价整个市场的运行质量,也可以按行业和行业分析市场的运行质量。

国内外仍然缺乏一套能够有效预警、过程监控、事后提高期货市场运行质量的综合体系。希望建立更加客观、科学、全面、直观的期货市场运行质量评价体系,量化期货市场整体运行情况、各种期货品种、产业链和市场功能,帮助期货交易所发现存在的问题,完善规章制度,提高上市品种运行质量。同时,有助于促进市场参与者的多元化和市场的国际化,有助于实体产业或大宗商品形成有效的定价机制,进一步增强国内期货市场的国际影响力,促进相关品种更好地为现货产业链和现货企业服务,实现期货市场为实体经济服务的功能。

目前,上海期货交易所已经建立了一套完整的盘后和盘后流动性和波动性监测指标。本文希望通过拓展研究,在现有流动性和波动性指标的基础上进一步拓展指标体系,增加并建立事前监控指标和有效性指标,从而帮助管理者掌握市场整体运行情况,协助实施高效的监督管理。

表1交易量和波动性主流理论列表

四。期货市场运行质量监控与评估系统

(1)监测和评价指标的确定。基于上述分析,监测和评估中国期货市场运行质量的第一步是明确该系统涵盖的指标。

1、确定指标筛选原则。从大量反映期货市场运行的指标中,选择反映期货市场运行质量的指标必须遵循一些基本原则:重要性、统计充分性、及时性、可比性和敏感性。

2.索引选择的范围。根据选择指标的原则,将从以下三个方面考虑指标的初步选择:

(1)流动性指数:流动性反映资产的流动性。从流动性指标的分类来看,大致可以分为反映当前关系的宏观流动性、反映行业特征的中观流动性和反映市场交易的微观流动性指标。最后,期货市场将主要通过交易规模、交易时间和交易成本等指标来反映流动性,在此基础上,将通过定性和定量相结合的方法来衡量期货市场的整体流动性。

(2)波动率指数(Volatility Index):衡量资产收益率的不确定性和风险水平。在实际应用中,衡量期货品种波动率的指标包括历史波动率、隐含波动率、实际波动率和预测波动率。随着2017年糖期权和豆粕期权的上市,隐含波动率预计对未来市场波动率具有更实际的意义。波动率指数子系统的建立旨在构建一个合理的波动率指数来衡量市场的整体波动率水平。

(3)当前联动指数:期货价格能够快速反映市场信息并与现货价格联动,这是期货市场价格发现和风险管理功能的重要体现。本文在对期货连续合约价格、内外价格、主合约结构和期货市场结构进行合理性分析的基础上,设计了一个指标体系来研究当前这一时期的联动关系,并通过反映市场结构的现货企业参与程度等低频宏观指标来反映市场中长期运行质量。

(二)建立期货市场运行质量综合评价体系。期货市场运行质量评价体系的构建是本文的重点研究内容。从预警、过程监控和后分析等应用需求入手。构建了与期货市场运行质量测量相对应的监控系统和预警系统。

1.从宏观、中观和微观角度对单一品种、部门和整个市场的质量评价体系。(1)构建流动性指数、波动性指数、当前联动指数,设计相关的市场运行质量指数;(2)将这套评价体系的构建过程有机地应用于单一品种、板块和整个城市市场,构建一套多层次的期货市场运行质量评价体系。具体的系统构建理论是指平衡计分卡、层次分析法、专家打分法等。

2.基于流动性、波动性和流动性联动三个维度的动态监控系统。基于期货市场运行质量评价指标体系,将期货与期货之间的流动性、波动性和联动性的运行整合到一个坐标系中,实现可视化动态过程监控系统,有效计算各个维度的运行对运行质量指标的影响。

3.基于领先指标体系和景气信号灯模型的期货市场运行质量预警系统。

基于宏观经济领域领先指标体系和景气信号灯模型的原理,建立了期货市场运行质量预警系统。选择期货市场运行的微观指标,利用K-L信息量等度量方法确定指标之间的相关性,以各自的变化范围为权重综合加权综合平均值,然后利用BB算法等识别方法确定先行期和先行期,从而构建有效的先行指标体系,实现预警功能。同时,在领先指标体系的基础上,从这些指标中判断出本期各指标的质量对期货市场运行质量的影响,并综合这些指标得到综合预警指标,对当前期货市场运行质量的整体质量做出判断。当预警指标有一个预先确定的好坏情况时,可以提前知道期货市场的运行质量出现了一些问题,从而可以提前采取一些市场监管措施,防止市场运行质量变差。

(3)基于市场运作质量评价体系的应用。参考国内外期货品种的实际运行情况,设计了一套衡量期货市场运行质量的评价指标体系,可用于防范市场重大风险、提升市场功能、优化期货风险管理体系、优化期货合约、保持期货价格连续性、改善套期保值头寸、优化交割仓库布局等实际市场问题。

1.提供风险预警。通过对已建立的期货市场运行质量指标体系的运行,对该体系在期货市场风险预警中的应用进行动态评价,特别是在判断市场过度投机和市场风险预警等方面的作用。,为交易所和监管机构防范和控制市场风险提供实时定量参考预警指标。

2、提升市场功能。通过对已建立的期货市场运行质量指标体系的运行,实证分析了当前期货市场在价格发现和风险对冲方面的作用,并动态评价了该体系在提升期货市场功能方面的应用。

3.优化期货合约。通过对已建立的期货市场运行质量指标体系的运行,为优化保证金制度、持仓限额制度等交易所风险管理体系提供建议,为优化部分期货合约的设计提供参考建议,帮助期货交易所进一步深化和完善现有交易品种,并通过这些措施,进一步提高期货市场为实体经济服务的能力和专业性。

参考

[1]王胡雯、万狄芳、吴祖光、张璐。商品期货市场的投资者结构、贸易不平衡与价格发现效率[。中国管理科学,2015.23 (11)。

[2]帅佳勤。中国铜工业景气指数及预警系统研究[。华北理工大学,2015。