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证券市场投资者心理与行为分析,证券投资分析中各种投资理论的比较

证券市场投资者心理与行为分析

证券投资分析中各种投资理论的比较1965年,美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(Eugene Fama)发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文。1970年,他深化了这一理论,提出了有效市场假说(EMH)。有效市场假说(EMH)有一个非常值得怀疑的前提。

证券投资分析有哪些方法

证券投资分析方法的答案可以分为六类:技术分析、投资组合分析、基础分析、行为金融分析、定量分析和进化分析。 第一,技术分析,技术分析是分析证券市场过去和现在的市场行为,并通过图形陈述、逻辑和数学的手段探索证券市场。现代金融理论忽视了对人们心理活动及其行为模式的研究,导致理论与实践之间的偏差。 行为金融理论将心理学,尤其是行为科学理论融入金融。它从微观个人行为以及产生这种行为的心理和社会原因来解释、研究和预测证券市场。看涨是指投资者认为市场趋势正在上升,然后先买入和卖出以赚取利润或差价。空头指的是将未来方向视为未来方向的投资者或投机者,因此他们出售自己的证券。

证券投资分析中各种投资理论的比较

证券投资分析中各种投资理论的比较1965年,美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛(Eugene Fama)发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文。1970年,他深化了这一理论,提出了有效市场假说(EMH)。有效市场假说(EMH)有一个非常值得怀疑的前提。

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证券市场投资者心理与行为分析范文

1.随着经济的发展,居民的收入也增加了。在人民生活水平提高的同时,我国的金融也在蓬勃发展。 然而,作为一个新兴市场,我国在各方面还不成熟,我国的投资者大多是中小投资者,他们的投资决策对证券市场影响很大。 由于市场不成熟和投资者缺乏金融知识,当股价突然暴跌时,投资者出于对风险的厌恶,可能抛售股票,导致股价继续下跌。而更多的投资者出于羊群心理抛售股票,造成“羊群效应”,导致股市波动,影响股市 [1]投资者此时做出的决策不属于理性投资决策,因此不适用于资本资产定价模型(CAPM model)。目前的市场无法用现代金融方法来正确分析。市场应该结合投资者的心理和行为来研究。 在实际投资过程中,由于投资者不同的心理和决策偏好,会导致不同的投资结果,对证券市场产生一定的影响。基于资本资产定价模型的BAPM模型可以更好地解释这种情况。 2.研究方法:BAPM模型法BAPM将投资者分为两类:信息交易者和噪音交易者 信息交易者是根据资本资产定价模型(CAPM)进行投资的投资者,他们从不犯认知错误,不同的人有很好的统计均方差。噪音交易者是那些在资本资产定价模型框架之外的投资者。他们经常犯认知错误,并且在不同个体之间有显著的异方差性[3] 这两类交易者相互影响,共同决定资产价格。 当信息交易者占主导地位时,市场是有效的,而当噪音交易者成为代表性交易者时,市场是低效的。 将信息交易者、噪音交易者及其在市场上的互动同时纳入资产定价框架,是BAPM的一大创新。 这也可以很好地解释投资者的心理和行为对中国证券市场的影响。 由于我国市场仍处于发展阶段,不是一个完全有效的市场,投资者,特别是中小投资者收到的信息并不完善,很容易对个别政策反应过度。此时,投资者不同的心理特征和不同的决策行为会影响证券市场。 3.研究结果(1)投资者有不同的心理特征,这将影响证券市场。关于投资者的心理特征,主要有四种观点:(1)信心情结:高估自己的判断和过度自信 当投资者过于自信时,他们将增加投资失败的可能性。 (2)厌恶损失:投资者是厌恶风险的,因此投资者在投资活动中首先会通过各种手段来衡量风险和降低风险,从而追求利润收益 当股市大幅下跌或上涨时,这种心理会变得更加明显。 markowitz的实证研究表明,人们在从事金融交易时,内部利益平衡是不平衡的,对“趋利避害”因素的重视程度是“追求利润”因素的两倍 (3)追求时尚和从众心理:出于追求时尚或从众心理,当一些投资者买卖股票时,会导致其他投资者买卖。买卖的增加将导致股票价格的上升或下降,引起证券市场的波动 后悔和谨慎:这种心态在人们的经济活动中很普遍。 人们会选择投资减少遗憾感的项目。 以上四个心理特征会导致投资者做出不同的投资决策。当某种情况走向极端时,它将导致证券市场的大幅波动。 (2)投资者不同的决策行为对证券市场有不同的影响。不同的投资者会有不同的投资偏好,如保守、激进和稳定。 不同类型的投资者在面临风险时有不同的投资类型选择和不同的决策方案。 此外,投资决策受到从众心理、获利机制、套利投机等不同因素的影响,导致市场波动向资本资产定价模型理论的不同方向移动,影响市场。 4.政策建议(1)建立更加完善的BAPM模式 一个完美而准确的BAPM模型的建立为投资者提供了更准确的市场分析信息,这有利于理解和分析当前中国市场。 (2)有利于采用技术分析策略 与国外相比,中国证券市场还不成熟。投资者更有可能出于投机动机而非长期回报购买证券,这更有可能造成“羊群效应”,更有利于技术分析,从而帮助中国市场发展成熟。 (3)在市场分析中,应考虑投资者的心理因素和决策行为。 在市场分析中,只有考虑到投资者的心理因素和决策行为,才能更全面、更准确地分析市场。 参考[1]林宝生,刘益铭,刘艳杰。行为金融与中国资本市场[。活力,2010 (21) :69。[2]吴晓求。证券投资科学第三版[。北京:人民大学出版社,2009。[3]魏东。行为资产定价模型和实证检验[。生产力研究,2003 (05) :82~85。

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